证券时报记者 程丹
监管部门对现实世界资产（RWA）代币化监管采取“境内严禁、境外严管”的原则。
2月6日，中国人民银行、中国证监会等八部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》（以下简称《通知》），禁止在境内开展RWA代币化活动，各类交易场所不得在境内参与RWA代币发行和交易活动，也不得直接或间接为客户在境内开展RWA代币化业务提供相关服务，如互联网企业不得为RWA代币化业务提供网络经营场所、商业展示、营销宣传、付费导流等服务。境内主体直接或间接赴境外开展外债形式的RWA代币化业务，或者以境内资产所有权、收益权等（以下统称“境内权益”）为基础在境外开展类资产证券化、具有股权性质的RWA代币化业务，应按照“相同业务、相同风险、相同规则”的原则，由国家发展改革委、证监会、国家外汇局等相关部门按照职责分工，依法依规进行严格监管。未经相关部门同意、备案等，任何单位和个人不得开展上述业务。
在境外严管方面，《通知》对为RWA代币化业务提供金融、中介、技术等服务提出了相应要求，境内金融机构的境外子公司及分支机构在境外提供RWA代币化相关服务要依法稳慎，做好风险管理。为以境内权益为基础直接或间接赴境外开展的RWA代币化业务提供服务的中介机构、信息技术服务机构，应当严格遵守法律法规，强化业务和风险管控，同时将有关业务开展情况向相关管理部门报批或报备。《通知》强调，境外单位和个人不得以任何形式非法向境内主体提供RWA代币化相关服务。
北京大学博雅特聘教授田轩表示，RWA代币化本质上是将现实资产映射至链上，但其跨境属性极易绕过资本管制与合规审查。“境内严禁”，契合我国金融市场的发展阶段。RWA代币化涉及区块链技术、加密资产、传统金融资产等多个复杂领域，其运行逻辑与现有金融体系存在较大差异，若在境内全面放开，现有的金融监管框架、风险防控机制难以对其进行有效覆盖。“境外严管”则是应对跨境金融风险的必然要求，通过穿透式监管与跨境协作，防范跨境金融风险、维护我国金融稳定。
“压实境内机构主体责任，严禁为境外RWA项目提供金融、中介、技术等服务以及清算、托管等隐性支持，是从源头上切断RWA代币化风险在境内的传播路径，意在筑牢金融安全屏障。”田轩表示。
目前我国金融管理部门未批准任何RWA代币化活动，擅自开展RWA代币活动，往往会涉及非法集资、诈骗、非法发售代币票券、擅自公开发行证券、非法经营证券期货业务等非法金融活动。《通知》明确，严厉打击相关非法金融活动和违法犯罪活动，一经发现，将依法追究责任。金融监管部门、行业主管部门以及地方政府将严厉打击借RWA之名的各类炒作行为，严厉打击相关非法金融活动和违法犯罪活动，切实维护国家安全和社会稳定。
此外，证监会按照“相同业务、相同风险、相同规则”原则，对以境内资产所有权、收益权等为基础在境外开展类资产证券化的RWA代币化业务依法依规进行严格监管，配套发布《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》。一是明确开展相关业务前，控制基础资产的境内企业应当向证监会备案，按要求报送备案报告及境外全套发行资料等有关材料。二是明确境内企业及基础资产不得存在违反法律，损害国家利益和社会公共利益，危害国家安全以及违反境内资产证券化基础资产负面清单规定等禁止性情形。三是开展业务应当严格遵守国务院有关主管部门及行业监管机构相关跨境投资、外汇管理、网络和数据安全等法律法规和政策。
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